欧州統計局は最新の発表として、ユーロ圏の8月CPI（消費者物価指数）確報値を公表しました。データによると、ユーロ圏の8月CPIは前年比の確報値が実際に3.2%となり、市場予想の3.3%を下回りました。一方、8月CPIの前月比の確報値は0.4%で、市場予想どおりであり、前回値とも一致しています。インフレ指標が予想以上に減速したことで、ECB（欧州中央銀行）の今後の金融政策により大きな余地が生まれました。

マクロのテクニカル面を見ると、インフレ率（前年比）が3.2%まで低下していることは、ユーロ圏の物価の圧力が着実に後退していることを示しています。ノルウェーの天然ガス運営会社Gasscoが、9月18日から19日にかけての供給停止規模を5510万立方メートルに引き上げたことにより短期的なエネルギー面の懸念はあるものの、全体としてのインフレ下落トレンドは崩れていません。市場が懸念していた「二次インフレ」のリスクは、さらに否定される形となりました。

このデータはグローバルのリスク資産にとって直接の追い風です。ユーロ圏のインフレ減速は、ECBが今後も追加で緩和を続けるとの市場の見方を強め、欧州のソブリン債利回りが上昇する余地を抑制します。世界的な流動性環境は、限界ベースでの緩和が維持される見込みであり、米ドル指数の上昇力もある程度は抑えられます。これにより、コモディティや株式市場には支えが入る可能性があります。

暗号資産市場に関しては、$BTC と主要なリスク資産のテクニカルな形状が、まさに「蓄勢段階」にあります。マクロのインフレデータが引き続き減速することで、流動性の基礎の部分から暗号資産に反発のエネルギーが供給されています。ECBの利下げパスがさらに明確になれば、店頭資金（オフショア／非上場資金を含む）の資金がRisk-on資産へ回帰する可能性があり、短期的には暗号資産市場は追い風を受けて、新たな上方ブレイクのためのテスト局面に入るかもしれません。📈

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