米連邦準備制度（FRB）が25ベーシスポイント利上げし、満場一致で可決。金利は4％に迫る。世界中が結果を待っていたが、出てみると多くの人が失望した。

でも一番大事なことを言うと：利上げのはずなのに、なぜ$BTC $ETH $ZEC はむしろ上がったのか？悪材料が出そろって“利空が織り込まれて”実質的に“利上げ＝好材料”として消化されたからだ！

ネットでは、利上げはインフレ抑制のためだと言っている。だがトルコのインフレがあれほど高かったのに、崩壊したか？イランは？俺たち零年代にも同じように乗り切ってきたじゃないか。なぜアメリカのインフレだけは命取りみたいに見えるのか？

理由は、FRBが恐れているのはインフレそのものではなく、ドル安（ドルの価値下落）だ。

たとえてみよう。村の大地主が錬金のように金利の利く紙幣＝紙の手形を刷って、毎日刷ればお金で米や家畜が買える。村の人たちは手形を持っても使い道がない。結局、その地主の両替商（カネ貸し）に預けて利息を食べるしかない。手形は一回りしてまた地主のところへ戻ってくる。彼はまた刷る。

第二次世界大戦後のアメリカはまさにこれだった――ドルを刷って世界中の物資を買い、各国は受け取ったら結局アメリカ国債を買う。するとお金がまたアメリカに回流する。

しかし手形を預けたら利息を払わなきゃいけない。刷れば刷るほど量が増え、通貨の価値は下がる。価値が下がるのに誰が預ける？だから、両替商が居心地のいい生活を維持するには利上げして国債利回りを上げ、資金をもう一度戻して預けさせる必要がある。

これが真相だ。インフレも、雇用統計（非農）も、すべて口実にすぎない。真の理由は一か月前、日本というこの米国債の大口顧客が船を降り始め、大規模に米国債を売って為替を安定させたことだ。

ではローマを見てみろ。かつて地中海中を制して略奪し、金銀や奴隷を奪い取った。ローマの銀貨は共通通貨になった。戦争に勝てなくなってくると？銀貨に銅を混ぜる。銀の含有量がわずか5％になるまで混ぜた。全ヨーロッパが受け取り拒否し、帝国は崩壊した。表面は敗戦、根っこは通貨の価値下落だ。

アメリカは今、似ていないか？国債は40兆ドル、10年物の利回りは5％。一年の利払いは2兆ドル、連邦の税収はたった5兆ドル――10ドルの税金を取って、4ドルを利払いに持っていく。利払いがすでに軍事費を上回っている。戦争をするのが怖ければ、できるのは“刷り続ける”こと、銅を混ぜ続けることだ。

これがトリフィンのジレンマ、そして天の道理。永久にただ乗りで得することはできない。時間が経てば、当時“ただで受け取ったもの”は結局返さなければならない。

アメリカにはもう一つの道がある：技術の大爆発だ。90年代末のインターネットみたいに、生み出された価値あるものを全世界へ売り、使ったドルを回収する。だからアメリカはAIに一途だ。これが唯一あり得る“技術爆発の起点”だから。
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