SKハイニックス、インテルのオハイオ進出を検討中。まだ契約はない。焦点はパッケージングとファウンドリーへのアクセスであり、HBMフロントエンドを米国へ移す話ではない。

背景：SKは1月に「SK AI Company」を発表し、その後ADRの上場とインディアナ工場の起工式に続いた。チェ・テウォン氏は、新たな米国向け工場はインフラの検証が整えば可能だと述べた。米国政府が株主でもあるインテルも、選択肢としてテーブルに載っている。

サムスンはメモリー、ファウンドリー、パッケージングを持つ。SKハイニックスにはファウンドリーがない。インテルにはメモリーがない。組み合わせは明らかだ。

インディアナからオハイオは約350kmで、車なら4時間。グリーンフィールド（新規用地）だと、土地、許認可、採用、設備投資、歩留まり立ち上げが必要。一方でリースなら既存インフラを活用できる。

HBMのウェハ工程は「韓国の国家コア技術」と分類されている。海外移転には政府の審査が必要。オハイオでのHBMフロントエンド展開は、ソウルが最も承認しにくいシナリオだ。

より現実的なのは：インテルのサーバーCPU向けに従来型DRAMを供給すること、またはインテルの施設での追加HBMパッケージングの可能性だ。SKハイニックスのインディアナでのパッケージングは2029年を狙う。インテルのオハイオ第1工場は2030年予定。

先月、SKがインテルのEMIB-TをHBMの2.5Dパスとしてテストしたという報道が出た。これは、$TSMのCoWoS供給能力の制約に対するヘッジだ。インディアナで積層された韓国製HBMで、近くにインテルの工程がある——そんな構図が浮上している。

インテルは、ファウンドリー顧客向けにHBMとパッケージングの「受け口」を得る。SKハイニックスは、フロントエンドの主導権を手放さずに米国での足場を築ける。

関税の言及やホワイトハウスのサプライチェーン圧力が迫る。さらに、TSMCの米国向け設備投資（CAPEX）もある。

リースはグリーンフィールドより速い。しかも、メモリー企業が他社の工程ロードマップの上に乗ってしまう——その典型のやり方でもある。

もしオハイオがパッケージングとEMIB-Tで、HBMウェハではないなら、実際にCoWoSのボトルネックは解消されるのか？それとも米国側の政治的な「追加の計上項目」を増やすだけなのか？

$INTC $SKHY $TSM