国際決済銀行は9月16日に作業論文を公表し、ビットコイン、イーサリアム、トロンの3つのネットワークの約1000億件のオンチェーン記録を分析した。ビットコイン送金規模の統計結果を示したところ、最大で約6倍の差が出ることが分かった。

主な要因は、ビットコインのUTXOモデルにある。余り（お釣り）、入力出力の統合などの技術処理が入るため、統計の際の定義や集計基準が異なると、同一の取引が拡大・縮小して計測されてしまう。オンチェーン指標として見える「送金総額」は、何らかのアルゴリズム下での近似値に過ぎない可能性がある。

つまり、よくあるオンチェーン・データのダッシュボードで、突然拡大して見える送金規模や大口の異動があっても、それが必ずしも実際の資金活動に対応しているとは限らない。場合によっては、ウォレットがUTXOを整理しているだけであり、ある統計手法によって「巨額の流動」と解釈されているだけかもしれない。

オンチェーンデータで市場を観察する人にとって、このことは1つの警告になる。データには依然として参考価値があるが、統計の定義と誤差の範囲を理解したうえで、すべての数字をそのまま取引の直接的なシグナルだと受け取らないようにする必要がある。