人形机器人赛道正在降温。在宇树科技上市首日剧烈波动后，寻求上市的人形机器人初创公司面临更高的审批门槛：需证明能产生经常性收入、处于亏损收窄轨道，或实现真正的技术创新。行业此前充斥着大量模仿者，却少有真正的突破。一级市场估值重定价，往往先于二级市场情绪转向，2021年的新能源赛道走过类似剧本。链上看，人形机器人作为硬科技叙事，与加密AI、DePIN板块共享同一批风险偏好资金，主赛道融资闸门收紧，溢出效应值得留意。$UNITREE