米連銀の利上げに関する所感:

政府債務の水準が高い状態での利上げは刺激的だ。銀行は準備金からより多くの収益を得られ、利率生活者はTビル（国債短期証券）からより多くの報酬を得られる。その結果として、特に金融資産の消費が増える。

米連銀は8月中旬にRMPの購入を停止したとはいえ、銀行のバランスシート残高の増加を足し合わせると、米連銀＋銀行の資産合計が増えていることになる。つまりお金が生み出される。

その純効果は、お金の価格が上がっている一方でお金の数量が増えることだ。だから金融資産は今後も上昇し続けるだろう。