【FRBは全会一致で利上げ、18人の当局者のうち16人が2026年も引き締め継続を見込む】

FRBは12票賛成、0票反対というまれな全会一致の結果で利上げ決定を可決し、市場がこれまで抱いていた緩和予想を完全に覆した。決議文によると、委員会内部の「インフレ抑制」に対する切迫感は極限に達しており、ドットチャートでは2026年末の政策金利の中央値が3.8%から4.1%へ引き上げられた。さらに、金利を据え置くべきだ、あるいは年内に利下げを行うべきだと主張する当局者は誰もいなかった。

ファンダメンタルズ面では、FRBは2026年のPCE（個人消費支出）インフレ予想の中央値を大幅に3.7%へ引き上げ、インフレが2%目標に戻るのは2029年になってからだと見込んだ。これは従来予想から1年遅れる内容だ。政策声明からは、高インフレをエネルギー供給ショックに起因するとする文言が削除されており、物価上昇圧力がより広範に波及していることを示唆する。パウエル議長は会見で「インフレは高すぎ、しかも長く続きすぎている」と明言し、フォワードガイダンス（先行き指針）の提示を拒否した。そのうえで、現在の金融環境には制約がかかっているわけではなく、今回の利上げは「一部の緩和策を取り消す」ものだと述べた。

市場の即時反応が、タカ派シグナルの破壊力を裏付けた。現物金は約100ドル下落し、ドル指数は100の節目を突破。米国債2年利回りは10ベーシスポイント上昇し、米株は全面安となった。金利先物の価格付けでは、市場は今年さらに約33ベーシスポイントの利上げが行われ、来年6月までの累計ではさらに3回（75ベーシスポイント）の利上げがあり得ると織り込んでいる。流動性の引き締め観測が強まることで、高評価のリスク資産が押し下げられる見通しとなり、流動性プレミアムに依存する暗号資産市場にとっては、明確なマクロ面の逆風となる。

次の注目点：今後のCPIデータが「インフレ拡散」という説明を裏付けられるか、そしてFRBがフォワードガイダンスを拒否した後、市場が将来の利下げパスの価格付けをどれほどの速さで調整するか。