ФРС США повысила процентную ставку впервые с 2023 единогласно, 12 голосами против 0. До диапазона 3,75-4%. В сопроводительном письме Комитет объясняет решение сохраняющейся повышенной инфляцией, при этом состояние экономики оценивает достаточно позитивно.

Заявлено, что экономическая активность продолжает расти устойчивыми темпами, внутренние расходы остаются стабильными, рост производительности сильный, капиталовложения высокие. Прирост рабочих мест соответствует увеличению рабочей силы, а безработица почти не изменилась.

НО главное сегодня даже не само повышение - его рынок практически полностью ожидал. ГОРАЗДО важнее обновленный точечный график ФРС. Из 18 участников:

- все 12 ожидают еще одно повышение на 0,25 процентных пункта до конца 2026 года;

- 4 - еще два повышения;

- только 2 не ждут дальнейшего повышения.

Таким образом, целых 16 из 18 участников, предоставивших прогноз, считают, что нынешнее повышение может быть не последним.

Чтобы не было путаницы - 12 голосов за повышение и 18 участников опроса - это разные группы:

- 12 голосов - это голосующие члены FOMC на конкретном заседании.

- 18 точек на dot plot - это прогнозы всех участников заседания, которые участвуют в подготовке экономических прогнозов: и голосующих членов FOMC, и президентов региональных Федеральных резервных банков, которые в этот раз не имеют права голоса.

Медианный прогноз ставки на конец 2026 года поднят до 4,125% против 3,75% в июньском прогнозе. На 2027 год медиана также составляет 4,125%, на 2028 - 3,875%, на 2029 - 3,625%, долгосрочная оценка - 3,25%.

То есть базовый прогноз ФРС сейчас не предполагает быстрого разворота к снижению ставок даже после сегодняшнего повышения. От слова совсем.

Экономические прогнозы тоже объясняют такую позицию. Оценка роста ВВП США на 2026 год повышена до 2,3% с 2,2%, прогноз безработицы снижен до 4,1% с 4,3%. Одновременно прогноз общей инфляции PCE повышен до 3,7% с 3,6%, базовой PCE - до 3,4% с 3,3%.

Получается неприятная для рынков комбинация, в которой экономика выглядит устойчивее, чем ожидалось, а инфляция - выше. Это дает ФРС больше пространства для сохранения жесткой политики.

Отдельно важный момент по балансу. ФРС действительно допускает увеличение портфеля казначейских бумаг, в том числе коротких выпусков, чтобы поддерживать достаточный уровень банковских резервов. НО это не полноценное количественное смягчение. Такие покупки относятся к управлению резервами и работе денежного рынка, а не к программе стимулирования экономики через массовое снижение долгосрочных доходностей.

Для #BTC и других рисковых активов решение скорее жесткое: рынок получил не только +0,25 п.п., но и сигнал о высокой вероятности дальнейшего повышения. Следующий ключевой вопрос - насколько жестко председатель ФРС подтвердит эту траекторию на пресс-конференции. Уже менее чем через 10 минут.

Если риторика подтвердит еще одно повышение в 2026 году и отсутствие скорого смягчения в 2027, то давление на доходности облигаций и доллар может сохраниться. Более мягкие комментарии о зависимости решений от новых данных, наоборот, способны частично компенсировать жесткую картину. Так что ждем теперь выступление Уорша.

BTC после первой реакции красной свечой дал локальный памп до ближайшей зоны ликвидности на 5-минутном ТФ, как видно. Но уже его поглотил. Расти здесь не на чем, на самом деле. Больше похоже на шорт-сквиз.

Риторика "решение уже было заложено в цену" - конечно, верная. Вот только для рынка добавилась неприятность в виде 12 голосов за еще одно повышение в 2026. И в виде еще 4 голосов - сразу за два повышения в этом году.