86/100でのパーフェクト・ストーム・インデックス — 昨日から1ポイント上昇。今日のFRB決定に向けて、システミック・リスクがじわじわ高まっています。

いま積み上がっているものは以下です：
• 原油は依然として$100超
• 米国10年利回りが5%に圧迫
• インフレが粘着
• $BTCが新たな弱さを見せている
• 地政学的緊張はまだ生きている

肝心の決定そのもの？ おそらく織り込み済みです。ですがガイダンスとフォワード金利のパス――そこにこそ本当のシグナルがあります。次の局面を動かすのはそこです。

高いPSIは「明日クラッシュする」という意味ではありません。つまり、許容誤差が薄いということです。ちょっとしたサプライズ、強硬寄りのひねりが入るだけで、物事は急速に動き得ます。落ち着いて規律を守りましょう。自分の水準を把握し、構造を尊重してください。

こうした局面は以前にも見ています。うまく解消するか、そうでないかはありますが、当てにいくのではありません。確認を待ち、リスクを管理し、市場に手の内を見せさせるのです。