#openaidiscussesnewfundingat$1.2tvaluation AIのバブルは弾けていない――むしろアップグレードされている。投資家たちは現在、OpenAIにさらに資金を投じるための初期段階の協議に入っており、実現すれば驚異的な1兆2000億ドル（約1.2兆ドル）という評価額が提示されている。
ここがすごい点だ。OpenAI側が頼み込む必要すらなかった。大口の投資家が直接アプローチを始めたため、1.2兆ドルという数字は交渉の最低ラインにすぎない可能性が高い。
もしこの取引が成立すれば、2026年3月に同社が獲得した8520億ドルという評価額から、実に41%の大幅な跳躍を意味する。
なぜ突然、資本が殺到しているのでしょう？
いま、2つの大きな要因が同時にぶつかっています。巨額の売上と、とんでもないバーンレート（資金の燃焼速度）です。
GPT-5.6ブーム： OpenAIの年換算売上は400億ドルを超える勢いで急増しています。背景には、最近のGPT-5.6のローンチと、強いエンタープライズ導入が大きく関わっています。
### キャッシュ・ファーネス：神レベルのAIを作るのは安くありません。OpenAIは報道によると、昨年だけで計算基盤、データセンター、モデル学習に関するインフラ投資として340億ドルを費やしたとのことです。エンジンを動かし続けるために、現金が必要なのです。
### IPO待ちゲーム
公開市場でOpenAI株を買うのを待っているなら、しばらく待つことになりそうです。
CEOのサム・アルトマンは最近、OpenAIが2026年に上場することはないと確認しました。これにより、最初の公開株式（IPO）は2027年以降にずれ込みます。アルトマンは遅延の主な理由としてAIの安全性に関する懸念を挙げましたが、関係者は別の理由を指摘しています。アルトマンは評価額が1兆ドル未満の状態で上場することを拒んでいるのです。公開市場でのディスカウントに甘んじるよりも、企業が規模を拡大していく間、SoftBankやThrive Capitalのような民間投資家に費用を負担してもらうことには、まったく問題がないというわけです。
一方、ライバルのAnthropicはのんびりしていません。急速な資金調達ラウンドを経て9,650億ドルと評価され、Anthropicは取引所としてNasdaqを選択しており、10月にもIPOに踏み切る可能性があります。
まとめ：民間市場は、AIに対していまだに非常に強気です。Anthropicが公開市場での様子見を急ぐ一方、OpenAIはクローズドな場で必死の民間投資家に値段をつり上げさせることで、自社の支配力を誇示しています。
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