4Stock の鋳造と償還は、すでに完全に自動化されています。

ユーザーは現在、USDC を使って直接 4Stock を鋳造できるほか、保有している 4Stock を USDC に償還することも可能です。毎回の申請・償還では、対応する基礎となる株式の売買が同期して実行され、オンチェーンのトークンと基礎株は 1:1 で裏付けられます。

今回のアップデートで本当に完成したのは、4Stock の発行・取引から退出までの、資金のクローズドループです。

セカンダリー市場での取引だけがある場合、株式トークンの価格は主に市場の流動性やマーケットメイキングの厚みに依存します。市場の変動が大きくなったり、売り買いの注文が偏ったりすると、オンチェーン価格が基礎株の純資産価値から簡単に乖離してしまいます。

自動の申請・償還が稼働すると、ユーザーは 4Stock と USDC の間で直接変換できます。価格に明確なズレが生じたとき、裁定資金の出入り経路もより分かりやすくなり、オンチェーン価格と基礎株の価格差を縮めるのに役立ちます。

Four.Meme にとって、4Stock はもはや単に株価を追跡するための取引対象ではありません。

それは、基礎資産の役割も備え始め、Stock Meme、オンチェーンの取引プール、そして米株資産を軸に構築されるその他の製品の受け皿として機能し続けます。今後、申請・償還の規模と流動性が継続的に伸びるなら、4Stock は、米株資産とオンチェーンの Meme 流動性をつなぐ層となるでしょう。

私は特に次の 3 つのデータを注視しています：

申請・償還の規模が安定して伸びるか
オンチェーン価格と基礎株の純資産価値の乖離
Stock Meme が 4Stock を中心に継続的な取引量を生み出せるか

自動化された申請・償還によってプロダクトの構造課題は解決しました。次に検証すべきは、市場の需要です。実際の資金が継続的に流入してこそ、4Stock は株式トークンからさらに発展し、オンチェーン株式エコシステムの流動性の入口になれます。

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