私は、9月のFOMCに先立って、ある1つの質問を非常に注意深く見ています：
これはただの1回の利上げなのか、それとももっと大きなものの始まりなのか？
市場は25bpの利上げの可能性に強く注目していますが、この会合で最も重要なのは、実際の利上げそのものではないと思います。
私にとって、本当に市場を動かし得るのは、次に何が起こるのかについてのパウエルのガイダンスかもしれません。
なぜなら、私は今日の連邦準備制度（FRB）の動きだけを見ているわけではないからです。
明日のことについて、FRBが私たちに何を伝えるのかを見ています。
ハイキング…それとももっと長いサイクルの始まり？
トレーダーが念頭に置くべき大きなシナリオは2つあると思います。
🟢 シナリオ1：25bp利上げ + ハト派/一服のサイン
FRBが25bp利上げしてもパウエルがその後は政策担当者がいったん様子見し、経済データを見極める可能性があることを示したなら、リスク資産にある程度の安心材料が出てくるのが見えるかもしれません。
米国債利回りは落ち着く可能性があります。
金利への期待は、より強気でなくなる可能性があります。
それが、市場に少し息抜きの余地を与えるかもしれません。
その環境では、安定化または回復の可能性を見込んで、BTCとテック株を注視するでしょう。
ビットコインは流動性の変化や金利への期待に非常に敏感なままです。一方で、高成長のテック株も、上昇する割引率による圧力が和らぎ始めると強く反応することがあります。
それに、金も監視しています。
市場が、今後の強い引き締めから方向転換する可能性を織り込み始めるなら、実質金利やドルの動き次第で、金が面白くなるかもしれません。
ただし、ハト派のサインが自動的にすべてが一直線に上がることを意味すると決めつけるつもりはありません。
確証を見たい。
🔴 シナリオ2：25bp利上げ + 強硬なガイダンス
これは私が非常に注意深く見ているシナリオです。
FRBが25bp利上げしても、パウエルがさらなる引き締めが必要かもしれないと示すなら、市場の反応はまったく違うものになり得ます。
私にとっての重要な論点は、もはや今日の25bpではなくなるでしょう。
市場が織り込み始める追加の値動きが、どれだけ多いかです。
投資家が金利がより長く引き締め的な水準にとどまると見込んで米国債利回りが上昇するなら、流動性に敏感な資産は追加の圧力を受けるかもしれません。
それは、バリュエーションが高い成長株やテック株にとって特に重要になり得ます。
投資家がよりディフェンシブになり、資金がより高い利回りを提供する資産へ移動するなら、BTCも圧力を受ける可能性があります。
金の反応は良くも悪くもなり得ます。実質金利の上昇は圧力になり得る一方で、将来の金融政策に関するより広範な不確実性や期待の変化は需要を支えることがあります。
だからこそ、利率決定を物語の全てとして扱っていません。
見ているのはヘッドラインだけじゃなくて、期待です。
大きなFRBイベントのときにいつも念頭に置いていることが一つあります。それは：
市場は期待を取引しています。
すでにトレーダーが25bp利上げを織り込んでいて、FRBがそれをその通りに実行するなら、最初の反応だけでは全てを語らないかもしれません。
私が重視しているのは、パウエルが前向きの会合に対する期待を変えるかどうかです。
将来の政策に関する一文は、利率判断そのものより重要になることもあります。
だから、次を見ています：
FRBのガイダンス。
米国債利回り。
ドル高。
金利への期待。
BTCの反応。
テック株の反応。
金の反応。
さらに、これらの市場が最初の動きの後にどう反応するかも見たいです。
FOMCのボラティリティは、一方向に急激な動きを作り、その後に同じくらい急激な反転が続くことがあります。
最初の反応を最終的なトレンドと混同したくありません。📊
BTC、テック＆金はすべて私の監視対象です
BTCについては、会合後に金融環境が引き締まるのか、緩むのかを見ています。
テック株については、米国債利回りに細かく注目しています。利回りが高いと、割高な成長株のバリュエーションに追加の圧力がかかり得るからです。
金については、利回り、ドル、インフレ期待、そして全体的なリスク選好を見ています。
私にとっては、これらの市場はつながっています。
FRBの声明は米国債利回りを動かし得ます。
利回りはドルに影響し得ます。
ドルは金に影響し得ます。
そして、リスク選好の変化はBTCや株式にも波及します。
だから、9月のFOMCは大きなボラティリティイベントになると見ています。⚡
最初のローソク足を追いかけません。
ここは真剣に取り組んでいます。
発表直後にBTCや株が大きく動いたからといって、私は盲目的にトレードに入りたくありません。
FOMOはなし。
最初のボラティリティが落ち着くのを待ち、その動きが維持されるかを見て、その後に確証を探したいです。
私にとっては、リスク管理が最優先です。
すべての値動きを追いかける必要はありません。
不確実性が高いときは、反応を理解し、資本を守りたい。
25bpの利上げは、単発の動きに過ぎない可能性もあります。
あるいは、より長い引き締めサイクルに向けた最初の一歩かもしれません。
そして、その違いは、25bpという見出しそのものよりもはるかに重要になり得ると考えています。
🔥 だから質問です：
この9月の利上げが一度きりで、その後は一服だと思いますか？それとも複数回の利上げが先にあると見ていますか？
私は、利率決定と同じくらいパウエルの発言にも注目します。
