連邦準備制度は今週、予想どおり利上げを実施するのでしょうか？ウォール街では議論が広がっています——米国の株式バブル（ブル相場）は終わってしまうのか？
先週金曜に米国のCPI（消費者物価指数）が予想外に強い内容で公表された後、トレーダーは概ね、今週の政策会合で連邦準備制度が利上げを開始することを見込んでいます。これは3年以上ぶりとなる利上げです。
歴史的に、これまでの利上げ局面は、今日の市場に対する目安を与えてきました。過去の経験に基づけば（もちろん、歴史が未来を保証するわけではありませんが）、米国株はまず弱含み、その後に反発する可能性があります。
1994年以来の6回の金融引き締め局面のうち、利上げサイクルが始まってから最初の4カ月間では、S&P 500の平均リターンはマイナスでした。
これは、「利上げの靴」が落ちた後、米国株が来年初めにかけて冴えない展開になり得ることを示唆しています。
先週金曜日の取引終了時点で、米国のベンチマーク株価指数であるS&P 500は年初来で約12%上昇しています。強い企業業績と比較的底堅い景気が、株式市場の上昇を支える確かな材料となっています。
時間軸を延ばすと、S&P 500のパフォーマンスは徐々に改善する傾向があります。利上げサイクル開始後12カ月間では、指数の平均リターンは約7%で、中央値は約11%です。（中央値ベースの統計を用いることで、極端なアウトライヤーによる歪みを取り除くのに役立ちます。たとえば、指数は1997年3月に利上げが始まってから40%以上急騰しました。）
もしFRBが今週水曜日に利上げを実施すれば、それは2023年7月以来の利上げになります——当時、FRBは金利を5.25%から5.50%のレンジに引き上げました。
米国のFF金利は現在3.50%から3.75%の水準にあります。CMEグループのFedWatchツールによると、先物取引では今週25ベーシスポイントの利上げが行われる確率が86%と見込まれています。
市場にとってのプラス材料の一つは、メガ規模のクラウドサービス提供事業者が、巨額のAI（人工知能）投資を通じて、依然として大きな超過リターンによる成長をけん引していることです。S&P 500構成銘柄の2027年の利益成長見通しは、2桁成長に達する見込みとされています。AI投資の見通しが現状のままなら、利上げによって生じる強気センチメントの冷え込みを相殺するのに十分かもしれません。
もう一つの株式にとっての明るい材料は、インフレが粘着的である一方で、減速しているように見えることです。インフレ率は、5月のピークである4.2%から低下しています。これによりFRBは、より緩やかなアプローチを取れるはずで、データは、利上げペースが株式のパフォーマンスにとって重要だということを示しています——ペースが遅ければ、投資家は政策変更を吸収するための時間をより多く確保できます！
#FedRateWatch #BitcoinSlidesTo$76000 #EthereumFallsBelow$2400 #BitcoinReboundsTo$79K
