キオクシアは、ハイパースケールのAI購入者に対してNAND価格をこれ以上引き上げないよう販売部隊に指示した。

CEOの大田宏生が決定した。将来の値上げを否定はしていないが、現在の水準を維持するのが命令だ。判断理由はこうだ。「値上げしすぎると、自社の市場と成長を損なう。我々の顧客であるハイパースケーラーには限られた予算がある」。

背景：第2四半期のNANDの平均販売価格（ASP）は前四半期比で70%跳ね上がった。その前の四半期には、2倍以上になっていた。さらに70%上げれば、需要を壊しかねない。ラボは設備投資（capex）を削るだろう。このサイクルは終わる。

需要は依然として堅調。2030年までの供給を確保したいと考える顧客もいる。ここで価格を維持することは、複数年契約を固定する手段でもある。

数値はすでに“締め付け”を織り込んでいる。4月〜6月の純利益は8690億円（約55億ドル）で、前年同期比48倍。売上は4倍以上に増加。株価は前年から18倍になっている。

M&Aについて：大田はSKハイニックスとの提携話をすべて止めた。独禁法に加え、サンディスク共同のNAND工場があるため、現実的ではない。両者は共同生産について協議していない。これにより、SKハイニックスのCEOであるクォク・ノウジョン氏が8月に語った、より緊密な協力に関するコメントへの道は閉ざされた。

戦略的な問いはこうだ。キオクシアが最後の1ドルを取らないなら、サムスンとマイクロンはまだ押し上げようとするのか、それとも東京が今回のサイクルのNAND上限を設定するのか。

高値かつ安定は、買い手を壊すもう一段の70%上昇の“結果”となる。

$MU