英国中央銀行当局者の最新発言によると、ステーブルコインの規模拡大は同時に米ドル覇権の地位を強化し、さらにステーブルコインの発行体を米国債のより大きな買い手へと押し上げるという。
市場ではこれまで、世界的にステーブルコインの規制が引き締められることを暗号資産業界へのマイナス材料とみる見方が一般的だったが、コンプライアンスを備えたステーブルコインの拡大が米ドル体系にもたらす暗黙のプラス効果をまったく見落としていた。この期待とのズレの本質は、市場がステーブルコインを暗号資産業界内部のツールに過ぎないものとして捉え、そこにあるグローバルな米ドル体系との深い結びつきを無視している点にある。
この発言は、公式な立場から初めて、ステーブルコインのマクロ面でのプラスの外部性を明確にした。コンプライアンスされたステーブルコインは流通の基盤でドルに連動し、発行体は償還の安定性を維持するために短期米国債を継続的に保有する。これによりドルの利用シーンが広がるだけでなく、米国債市場に長期の買い需要が注入される。結果として、かえってドル建て資産の価格形成体系にとって追い風となる。
こうした当局による公式な方向づけは、その後のステーブルコイン規制がコンプライアンス重視の方向へ進む可能性が高いことも示唆しており、上述のロジックをさらに強化する。BTCやETHのようにドル建てで評価される暗号資産にとっても、基盤となる計算通貨の安定性向上につながることを意味する。

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