ロイター通信および業界情報によると、サウジアラビア最大級の港の一つであるヤンブ港（Yanbu）は、東西方向の主要原油パイプラインが襲撃されたことを受け、原油の輸出運航を停止した。これと同時にリビア国営石油（NOC）も、抗議活動によって重要なバルブが閉鎖されたため、ハマダ（Hamada）などの油田が操業停止を余儀なくされ、不可抗力を宣言する可能性があると火曜日に確認した。複数の地政学的対立と供給中断が重なり、ブレント原油は日中の上昇率が2.00%に達し、105.21ドル/バレルまで上昇した。

一連の供給サイドのショックは、世界のエネルギー供給チェーンが極めて脆弱な結節点で発生した。市場では当初、OPEC以外の増産分が一部の逼迫を緩和するとの見方があったが、中東のハブ施設が襲撃され、さらに北アフリカの主要産油国で政情不安が同時に爆発し、脆弱な需給バランスを完全に崩した。原油価格が105ドルを上回る水準へ再び戻ったことは、エネルギー・インフレに関する期待の二次的な上振れが既定路線になったことを意味し、世界の中央銀行のインフレ対策のリズムを大きく乱してしまった。

エネルギー価格の制御不能による従来型の金融市場への悪影響は、即座に目に見える形で波及している。原油の急騰は、インフレ期待（ブレークイーブン・レート）を直接押し上げ、米国債利回りの反発を再度促す。利下げ期待は大幅に後ろ倒しされるか、場合によっては反転せざるを得ない。高金利がより長く続く（Higher for Longer）との見方と、エネルギーコストの急増が組み合わさることで、世界経済がスタグフレーション（景気停滞と物価上昇）のリスクに陥るという体系的なリスクがいっそう高まっており、リスク資産のバリュエーションは新たな厳しい試練に直面することになる。

暗号資産市場にとっては、スタグフレーション・リスクの再燃は決して追い風ではない。マクロの流動性見通しが引き締まり、リスク回避のムードが支配する中で、投資家はボラティリティの高いリスク資産よりも、現金やハードな避難資産を保有する傾向が強まる。もし原油が高止まりを続けて広範な投げ売りを引き起こすなら、$BTC などの主要トークンは、流動性の吸い上げとバリュエーションの下方修正という二重の圧力に直面する可能性がある。短期的には、下向きリスクがさらに拡散する点に警戒が必要だ。

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