ビットコイン：依然として基準
毎サイクル、同じ問いがまた浮上します。BTCはもう走り切ったのか、それとも息をついているだけなのか？変わらないのは、この論点――供給は2,100万に固定、これまで一度もハッキングされていないネットワーク、そしてスポットETFの保有者層や、デジタルゴールドとしてではなく「取引」ではなく扱う企業の財務（コーポレート・トレジャリー）が着実に増えていることです。
今すぐ注目すべきポイントは以下の通り：
ETFフロー――機関投資家の需要が、単なる物語ではなく“実際の価格ドライバー”になっている
オンチェーン活動――長期保有者の供給量と取引所残高を比べると、誰が積み増していて誰が放出しているかが分かる
マクロ環境――金利見通しやドルの強さが、ほとんどのアルトよりもBTCにより強く影響する
視点を引いて見れば、BTCのドミナンスが「今サイクルのどこにいるか」を示す本当の物語になりがちです。私たちは集積（アキュムレーション）なのか、分配（ディストリビューション）なのか、それともその中間なのか？
※投資助言ではありません。DYOR（自己調査）を行い、リスクを管理してください。いまのBTCについて、あなたの見立ては？🧵👇
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