世界貿易機関（WTO）は火曜日に公表した年次報告書の中で、加盟国に対し正式に呼びかけを行いました。世界の貿易システムは今、重大な分岐点に差しかかっており、増大する地政学的緊張、産業政策の過度な広がり、そしてデジタル貿易の急速な進展に対応するため、既存のルールをできるだけ早急に改革する必要があると、率直に訴えています。

この報告書が広く注目を集めたのは、WTOの経済学者が具体的な長期シミュレーションデータで警鐘を鳴らしたためです。もし世界の貿易が、地政学的な陣営対立による分断の「断片化」した構図へと傾けば、2050年までに世界のGDPは通常の水準から5.1%低下し、輸出は18.6%減少すると見込まれます。さらに、多国間協力が完全に崩壊すれば、世界のGDPは6.9%縮小し、輸出はほぼ27%に近い急落となります。一方で、多国間協力を強化できれば、世界のGDPを2.9%押し上げることが期待でき、特に最も後れを取る国々への影響が大きく抑えられるとしています。

従来型の金融市場にとっては、貿易の断片化と保護主義の台頭は、一般に世界のサプライチェーンコストの上昇や、輸入物価インフレの粘着性（持続性）の強まりを意味します。その結果、主要な中央銀行が長期にわたり引き締め気味の金融環境を維持せざるを得なくなり、世界経済の潜在成長力を抑制し、コモディティ（商品）のボラティリティ上昇や、ソブリン債のリスクプレミアム拡大につながる可能性があります。

暗号資産市場に関しては、マクロの貿易摩擦と地理的な分断は、しばしば「諸刃の剣」です。一方では、世界経済の成長が圧迫されれば、全体としてリスク資産の流動性に対する選好が弱まる可能性があります。しかし他方では、非中央集権のネットワークや非主権の決済資産（例：$BTC ）は、越境摩擦や金融陣営化への対応においても、より中立的な流動性の受け皿（流動性キャリア）としての物語や注目が増えることも考えられます。

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