10年米国債利回りが5%に到達——2023年10月以来の初めての水準。今週のFRBの決定。株は下落、債券は悲鳴のように売られる。

債券市場はあなたの願望（ホーピウム）には構わない。こんなふうに利回りが急騰すると、これはマクロ面での警告ショットだ。リスク資産は、通常この局面をあまり好まない。

FRBがどう対応するかを見てほしい。利回りがさらに急騰する中で据え置く、あるいは追加の利下げを示唆した場合、それは信認問題になる。市場は、まだ口にしていない何かを織り込んでいるのかもしれない。