英国国家统计局は最新の雇用市場データを公表しました。データによると、英国の8月の失業率は4.4%で、前回の4.30%からわずかに上昇しています。8月の初めの失業保険受給者数は2.78万人（27,800人）で、前回値は-1.1万人から-1.18万人へと下方修正されました。これと同時に、7月までの3カ月ILO失業率は4.9%を維持しており、市場予想の5.0%を上回っています。

マクロのテクニカル面を見ると、労働市場は急落というよりは緩やかな減速の様相です。月次の失業率は4.4%へと微増したものの、3カ月ILO失業率は4.9%の相対的に低い水準に安定してとどまり、雇用が急激に悪化するというこれまでの市場の悲観的な見方を覆しました。英国中銀が利下げのペースとインフレ対策のバランスを取るうえで、全体の雇用構造の粘り強さが非常に大きな政策の余地を残し、「典型的なソフトランディング」のデータ組み合わせとなっています。

為替および金利市場にとっては、この指標は市場が英国中銀による過度な積極的利下げを織り込む動きを弱めます。英ポンドは主要通貨に対して、堅固な底値のテクニカル支持を示しており、短期の移動平均線システムでは落ち着きを取り戻しつつ反発するシグナルが見られます。全体のリスク選好は打撃を受けておらず、むしろ景気のファンダメンタルズが景気後退を回避できたことにより、ユーロ圏（欧系）資産への市場の信頼が高まっています。債券利回りのボラティリティは縮小し、グローバルなクロスマーケットの流動性環境にとって追い風となります。

暗号資産などのRisk-on資産に関して、マクロ面でのソフトランディング期待は継続的な追い風です。流動性環境が穏やかに維持され、かつシステミックな景気後退リスクが抑圧されていない前提のもとで、$BTC などの中核アセットはテクニカルな形状として引き続き強気のリレー（中継）構造を維持しています。主要コインが重要なサポート水準で乗り換え（出来高のある入替）を完了するにつれ、マクロのテールリスク（末端リスク）の解消は、ブレイクアウト局面でより多くの増分資金を呼び込み、追撃的に買い戻しの動きを促すでしょう。🚀

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