ビットコインは本日+0.28%です。他のすべては、その数字にどれだけのレバレッジをかけるかを決めているだけです。

AINは+101.28%ですが、それは独自の物語のように見えます。ほとんどの場合、そうではありません。上昇局面ではベータがより多く付いた同じ物語に感じて気持ちがいい一方、下落局面ではより速く全部を取り戻されます。

もう一方の半分なしでは、上振れは手に入れられません。誰もそんな売り方はしません。

仕組みは単純です。この市場の多くは同じ流動性条件、そして同じドルの影響を織り込んでいます。それらが締まると、相関は1に向かい、帳簿（ブック）が最も薄い小型銘柄ほどより大きく下落します。

つまり、人々が信じている分散とは、通常は単一ポジションへのレバレッジであり、画面上ではバラバラに見える形に分散しているだけです。

では率直な例外。

一部の資産は本当に連動から外れます。たいていは、その資産固有の出来事が起きているときです。ネットワークのアップグレード、上場、実際の利用状況の変化。そうした期間は存在し、この資産クラスの超過パフォーマンスの多くはまさにそこから生まれています。

問題は、誰もが自分の保有銘柄がそのカテゴリだと決めつけてしまうことで、その仮定が検証できるのは過去を振り返ったときだけだという点です。

役に立つ習慣はコストがかかりません。ポジションを追加する前に、それが自分自身の理由で動くのか、それともその週のビットコインがしたことを単に増幅しているだけなのかを考えてください。もし後者なら、すでにそのエクスポージャーを持っており、増やしているだけです。

本当に分散できていますか？それともビットコインを4通りの形で保有しているだけですか？

私の見解はこんなところです。以上。投資助言ではありません。勧誘でもありません。ここにいる誰もが自分で判断します。

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