市場は「インフレは…コントロール下にある」と考えているが、商品生産者は急騰している。
市場はこう言う：インフレは終わった。
商品生産者はこう言う：それは嘘だ。
白い線：米国の5年5年インフレ期待（U.S. 5Y5Y）は何年も低下を続けており、現在は約2.30%。
赤い線：世界の商品生産者指数（グローバル・コモディティ・プロデューサー・インデックス）は8,113で、新高値。
過去20年間、この2つは連動していた。
しかし今日、それらは完全に切り離された。
市場は穏やかな世界を織り込んでいる。
一方、商品は、希少性と上昇する投入コストの世界を織り込んでいる。
そのうちのどちらかが、かなり間違えることになる。
そして私たちが2年以上言い続けてきたことはこれだ：
実物資産を保有するか…現金でその代償を払うかだ。