#fedhikeoddsriseto89% Fedウォッチは、今週水曜日の25bp（0.25%）の米連邦準備制度（FRB）利上げの確率をおよそ88%としている。

私は据え置きを見込む。

市場は、すでにどれほど引き締めが進んだかを過小評価している可能性がある。

10年物米国債利回りは、前日のジャクソンホールから
4.67%→金曜には4.96%へ上昇した。実質利回りも先週上がった。市場の金利上昇は、FRBが動く前に、資金調達や投資に対する圧力を強める。

私の見立てでは、ウォーシュのタカ派的なメッセージが、その抑制（行動の慎重さ）をある程度もたらすのに役立っている。彼は、今後の利上げの可能性をテーブルに残しつつ据え置くことができ、より高い借入コストを経済が吸収する時間を与えられる。彼は「決定にではなく、規律にコミットしている」と明確に述べた。

原油は、忍耐（様子見）の根拠を強める。供給の混乱はコストを押し上げる一方で、家計の購買力を圧迫する。もう一度の利上げではその供給を回復できず、ショックに需要減速を上乗せするリスクがある。

インフレは依然として問題だ。コアCPIは8月に前年比で2.4%へと鈍化したが、月次では0.3%に加速した。コアPCEは7月に前年比3.3%と高めだった。私は、次に引き締めを行う前に、持続性を評価するために待つ余地があると引き続き見ている。

また、政治的な背景もある。トランプはウォーシュを任命しており、低金利を押し進め続けている。これにより、FOMCは独自に判断するとしても、利上げに対する圧力が強まる。

私の見立てに対するリスクは、FRBがインフレが固定化（居座り）していくと見なすこと、あるいは据え置きが、私が当てにしている債券の引き締めを自ら解く（巻き戻す）ことだ。

私の予想：金利は据え置き、強いインフレ言及は継続、そして今後の利上げの可能性はなおテーブルに残る。$CRWD $4 $ZS