ゴールドマンは今週、FRBが25bp利上げすると見ている——そのロジックは？市場をびっくりさせないために。

典型的なFRBの手口：ゆっくり進める、声は控えめにする、みんなを落ち着かせる。ショックではなく、四半期ポイント刻みの小さな調整。

でもポイントは——市場はバカではない。次の一手だけでなく、その先の道筋を織り込む。インフレが粘着的なまま、あるいは雇用が強いままだと、この25bpは単なる幕開けにすぎない。

ドット・プロットとパウエルの口調を見よう。利上げそのもの以上に、本当のシグナルがそこにある。