カナダ統計局の最新発表によると、8月のカナダ消費者物価指数（CPI）の前年比は3.0%で、前月から変わらなかった。内訳を見ると、ガソリン価格の前年比上昇率は7月の25.7%から22.8%へと鈍化した一方、原油価格の粘り強さがエネルギーコストを下支えしている。食品のインフレ率は14か月ぶりに3%を下回り、前年比の伸び率は2.8%まで低下し、全体データにとって重要なクッションとなった。

このインフレ報告は、現在のマクロ環境下で非常に粘り強い。今月、一度ブレント原油が1バレル100ドルの水準に到達したことに加え、米国の前大統領トランプが提案する50%関税と潜在的な対抗措置が、対外的なインフレ要因のリスクをもたらしている。しかしカナダのコア項目では、下落の兆しが見え始めている。食品項目の緩みが前向きなシグナルを放っており、引き締め局面の累積効果が依然として基礎的な物価の粘着性を抑え込んでいることを示唆している。

技術面およびマクロの資産チャートを見ると、CPIが3.0%を維持しても、利回り曲線に極端な変動は引き起こされていない。カナダ銀行は以前、インフレの再燃によって追加利上げを行う可能性を否定しないと警告したものの、インフレが加速して上向きに進んでいないため、短期国債利回りの急騰リスクが大幅に緩和されている。米ドル/カナダドルの為替は重要な構造的水準でのレンジ推移を維持し、リスク回避の資金フローも落ち着いており、世界のリスク資産の流動性の底が崩れてはいない。

暗号資産に関しては、マクロのインフレが予想を上回る形で上方向にブレイクしない限り、Risk-on資金にとって潜在的な追い風になる。$BTC は重要なサポート帯での売り圧力が徐々に消化されつつあり、インフレ指標が横ばい、あるいはコア項目が冷え込む状態が続けば、マクロの金利終着点に対する見通しがより明確になる。オンチェーンの流動性は、局所的なリバウンド局面に向けて段階的に修復される可能性がある。引き続き、主要トークンがサポート領域で買い集めのサインを示し、出来高を伴うブレイクが起きるかに注目してほしい。📈

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