今週、FRB（連邦準備制度理事会）は市場の圧力によって主に後押しされ、利上げに踏み切ると見込まれています。景気データだけに基づくというより、市場が動かす側面が大きいということです。

FRB議長ケビン・ウォーシュの決定後のコメントが最も重要です。市場は、今後の金融政策がどのようなものになるかを知る必要があります。もっとも、ウォーシュは「フォワード・ガイダンス（先行き指針）」を出すのを嫌うことで有名で、自身の信条に反しない形で市場の期待を管理するのは難しい立場に置かれています。

今後の利上げの是非は、予測不能な地政学、特に原油価格や、閉鎖されているサウジのパイプラインが再開できるかどうかに左右されます。エネルギー供給のショックを和らげる可能性があるからです。原油価格が安定すれば、追加の引き締めが必要になるとの見方は消えます。

ウォール街の見通しと市場の織り込みは食い違っています。市場は長期で約3.5回の利上げを織り込んでいる一方で、バンク・オブ・アメリカやロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RBC）などの主要行は、約3回にとどまると予想しています。つまり、トレーダー側はヘッジし過ぎている可能性を示唆します。

決定の前には2つの大きな出来事があります。米上院は火曜日に明確化法（Clarity Act）に関するクローチャー（cloture）投票を行う予定で、FRBの公式発表は水曜日の米東部時間午後2時（2:00 p.m. ET）です。