中国人民銀行が最新に公表したデータによると、8月の広義通貨（M2）供給量は前年同月比で7.5%増となり、市場の従来の予想である7.6%を下回りました。また、前月の7.7%からも引き続き鈍化しています。テクニカルおよび量的な観点から見ると、M2の増速は一時的なもみ合いを経た後に小幅に低下しており、現在の国内クレジット拡張のペースはより健全（安定的）な方向に傾いていること、そしてマクロの流動性の構図が構造的な調整段階にあることを示しています。

このデータは市場予想をわずかに下回りましたが、流動性サイクルの観点から分析すると、これは今後、より強力な預金準備率の引き下げ（RRRの引下げ）や利下げなどの景気循環に逆らう（逆周期）金融緩和策を打ち出す余地がさらに大きくなったことを意味します。歴史的に見ると、通貨拡張のスピードが政策の許容限界まで減速した場合、中央銀行はしばしば預金準備率の引き下げや公開市場操作によって追加の流動性を放出し、下向きの圧力を相殺します。

伝統的な金融市場では、中国が今後さらに通貨刺激を強化するとの見方が大幅に高まっています。人民元の為替相場は短期的に、適切なテクニカルな支えの範囲内でレンジ推移を維持しており、商品（コモディティ）やアジア太平洋の主要指数も、重要な移動平均線付近で着実な底固めを形成しているため、下値耐性と反発のエネルギーが強いことがうかがえます。

暗号資産市場に関しては、$BTC と主要なリスク資産は、世界の中央銀行による流動性サイクルに対して極めて敏感です。中国が予定どおり緩和のシグナルを出して景気を下支えすれば、世界全体の流動性に関する期待はさらに押し上げられ、店頭（OTC）資金が高いアルファ（Alpha）収益を求めて暗号資産分野へと傾くことになり、第4四半期のリスク志向の反発に、盤面（テクニカル）と資金面の強固な支援を与えることになるでしょう。📈

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