中東のエネルギー基盤施設が襲撃され、海運ルートが寸断される背景のもと、国際原油価格が急激に高騰し、欧州の主要株価指数が本日オープンから一斉に下押し圧力を受けた。発稿時点で、欧州ストックス50指数は0.6%下落、ドイツのDAX指数は0.3%下落、フランスのCAC40指数は0.4%下落、イタリアのFTSE MIB指数は0.5%下落、スペインのIBEX指数は0.3%下落した。一方で、英国のFTSE100指数のみが0.3%の小幅な上昇にとどまった。

原油価格の急騰は孤立した出来事ではなく、市場がこれまで共有してきた「インフレが段階的に落ち着いていく」との楽観的な見方を深刻に損なっている。エネルギー供給へのショックに加え、米国で最近熱を帯びているインフレ関連データが重なり、市場は今週のFOMC（米連邦準備制度理事会）政策会合での利上げ観測を約87%まで急騰させた。政策当局にとって、こうした「外生型インフレ圧力」の再来は、「高金利をより長く維持（Higher for Longer）」が避けられず、より一段と引き締め的な政策経路へと発展することを意味する。

マクロの流動性の面では、エネルギーコストの高止まりがインフレ期待を押し上げ、世界の主要なソブリン債の利回りを再び上昇させる要因となっており、ドル指数も強い下支えを受けている。株式・債券市場の二重の重しが、世界の流動性の縮小を加速させている。これまで緩和期待によって支えられてきたバリュエーションのバブルは、容赦ない圧縮リスクに直面している。

暗号資産などの高リスク資産にとっては、マクロ流動性環境の悪化が実質的なネガティブ材料となる。FOMCの決定が公表される前に、資金の逃避志向が大きく強まり、リスク選好が抑えられている。暗号資産全体および $BTC は、流動性の引き揚げと短期の変動増大という厳しい局面に直面しており、投資家は、政策が想定を上回る引き締めとなった場合に生じうる下方向のリスクに対し、十分に警戒する必要がある。

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