LSEGの最新市場データおよび今週の米連邦準備制度理事会（FRB）による金融政策決定会合が近づく背景を受けて、米ドル指数（DXY）は日中0.3%上昇して99.453となり、直近11日間の新高値を更新しました。非米通貨は概ね軟調で、ユーロ／米ドルは1.1549まで下落し1カ月ぶりの安値を更新、英ポンド／米ドルは1.35の節目を割り込みました（日中下落0.2%）。同時に、欧州の債券市場でも動きが出ており、ドイツ10年国債利回りは1.9bp上昇して3.5215%となり、2009年8月以来の約15年ぶりの高水準を更新しました。

今回の世界的な資産変動の核心ロジックは、地政学情勢が原油価格を押し上げたことでインフレの再評価が進み、政策見通しの再価格付けが行われている点にあります。データによると、これまでの力強い雇用とやや過熱気味のCPIが下支えとなり、米連邦準備制度が水曜に利上げするとの市場の織り込み確率は、87%まで急速に上昇しました。ジェフリーズ（Jefferies）の世界エコノミスト、Mohit Kumarを含む分析機関は、FRBの今後の利上げパスは原油価格や紛争の動向によって制約を受ける可能性があると指摘していますが、それでも短期の流動性引き締めとリスク回避プレミアムが主導しており、世界の金利カーブが全面的に上方へシフトしています。

技術的な構造および伝統的な資産の値動きを見ると、DXYは重要なサポート水準の上で反発しており、主に中東の地政学的な攪乱によるリスク回避の買い戻しと、米国債利回りの強含みが背景にあります。ただし、ドイツ銀行のアナリスト、Rainer Guntermannは、ドイツ10年債利回りが3.50%を上回ったところには明確な運用価値があると述べています。これは、世界のソブリン債の売りが「極めて抵抗の強いゾーン」に入っていることを意味しており、債券利回りが短期的にさらに急騰する勢いは、次第に減速していく可能性があります。強いドルの局面は終盤に近づいている、という見方です。

暗号資産市場に関しては、マクロ見通しという「サプライズの靴」が落ちた後には、しばしばセンチメントの反発機会が構築されます。高金利の見通しは短期的に投機心理を抑えていますが、FRBの利上げ確率はすでに87%という高水準に織り込まれており、ネガティブ材料は概ね出尽くしたと考えられます。テクニカル指標では、BTCと主要なリスク資産が重要なサポート帯で非常に高い粘り強さを示しています。FRBの決定が公表され、かつ米ドル指数が100の水準を下回って上値を抑えられることで反落すれば、流動性がすみやかに高ボラティリティのリスク資産へ回帰し、新たな上抜けの相場が始まる可能性があります。📈

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