より高い時間枠（HTF）でETHを見ると、より大きな景色が浮かび上がってきます。2015年7月30日にETHがローンチされて以来、ETHは一貫して上昇基調でした。とはいえ、直近の高値は多くのトレーダーやテクニカル分析者を驚かせたかもしれません。というのも、10月'21の高値よりもわずかに高いだけの高値が形成されているからです。MACROレベルでの流動性の引きが、現在のETHの下落局面／調整局面への反応の仕方を変える可能性があります。この投稿ではBINANCEの3Wチャートを使います（BINANCEの履歴では価格の動きが2016年6月に始まっていることが示されていますが、波のカウントはETHスポット：KRAKENのチャートと比較してもここでは整合しています）。
’19〜’21 上昇相場
多くの人は、あの時期のそのような“懐き（ニーニング）”型のポンプが、ひどく欠けていたことに同意するでしょう。買いとレイング（long）での取引では、大きく外さなかったはずで、（COVID崩壊を除けば）調整も多くなく、上昇し続ける流れだったのです。MACD指標は圧倒的な強さを示し、出来高の参加がピークに達しました。では、なぜ次のサイクルは違ったのでしょう？
マクロ視点でETHを見ると、ウェーブカウントが示すサインが最もよく説明しているように思えます。ETHは最初の上級サイクル（supercycle）をすでに完了した可能性があり、あるいはそれが“上位のグレード”の1波（1 from the top）を示すサインなのかもしれません。
スーパ―サイクル（Supercycle）を生む要因は何ですか？
いちばんシンプルな答えは5サイクル、つまり“5つ分のグレード”のウェーブが上級サイクル級の推進波を完成させ、その後により高いグレードの調整が来る、ということです。この角度から最後のETHサイクルを見ると、すでに多くを説明できているように見えます。想定される最終グレードの波（最後の強気段階）は、エンディング・ダイアゴナル（ending diagonal）だったようで、5波を完了させた（そして）より広い意味でのサイクル・スーパサイクルの（1）を示唆している可能性があります。
それはETHにとって何を意味しうるのでしょうか？
このテクニカル分析／ウェーブカウントは、ETHがこれまでにない形で、調整局面、つまりベア相（Bear phase）に入っている可能性を示しています。これはより高いグレードの推進波で、取引している一般的な人々が慣れている以上に、より長く続き、そしてより大きく深いものになるかもしれません。もしこの見立てが本当に起きるなら、典型的なリバウンドはサイクルの4波付近、そしてその領域に0.236の調整水準が位置します。
それが上位足での調整だとしたら、そして「A」が完了しているなら、「B」はAUG ’25のトップの上に、さらに不規則な高値を上書きするまで上がり得るのでしょうか？それとも「B」はここで、流動性／出来高（取引量）が高い状態でほぼ完成し、その後C波で下落するのでしょうか？私が想定する1Kドルでのリバウンド水準は、深すぎるのでしょうか？この分析は単なる暗闇での大きな推測に過ぎず、ETHは別の何かに直面している可能性はないのでしょうか。あなたのアイデアとチャート／分析をぜひ聞かせてください。幸運を！
-投資助言ではありません-
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