アーサー・ヘイズが「誰も認めたがらないけど明らかな」ことを指摘している。ドルは円、ユーロ、人民元に対して弱くなる必要がある。そこに至る唯一の道は？ 日本が海外資産を売却し、数兆ドルを（資金を）本国へ還流させること。理屈じゃなくて計算だ。

もう一つの見立て：日本は今が買い時だ。

もし彼が正しいなら、これは小さな動きではない。グローバルなお金の流れ方そのものが変わる構造的な転換だ。ドル高は何年もデフォルト設定だった。現実の反転が起これば、すべてが変わる――金利、利回り、キャリートレード、誰が安い資金を手にできるのか、できないのか。

多くの人は、ドルの覇権は永久だと思っている。でも違う。これは政策の選択であり、サイクルごとに検証されるものだ。

円には特に注目する価値がある。もし日本が実際に資本を呼び戻し始めるなら、それはまず為替レートに最初に現れるはずだ。