市場は9月16日の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げを織り込み始めています。
トランプは9日前にこう宣言しました。「LOWER THE RATE OR I’LL STOP TRADING WITH COUNTRIES WITH WHICH WE HAVE A DEFICIT（利下げしなければ、貿易赤字を抱える国とは取引を止める）」。つまり、利下げをしないなら、米国に対して貿易赤字のあるすべての国と貿易を停止するということです。
ヴァシュ氏が就任して4か月も経たないうちに、フォワードガイダンス（先行指針）をそのまま廃止してしまいました。今では、来週木曜日に彼が何を言うのか誰にも分かりません。
今回のFOMCは重要です。
➥一方では利上げで、ディスカウントレート（割引率）が引き上げられ、利回りのない資産が先に打撃を受ける
➥もう一方ではホワイトハウスが、貿易を直接“武器”として使って中枢（中央銀行）を圧迫している。
2つの道があり、BTCは短期的にはどちらに転んでもつらい状況です。金利が上がれば資金コストがリスク資産を圧迫し、貿易が本当に止まればサプライチェーンが断裂し、インフレが二度目に再燃。そうなれば、FRBはますます利下げに踏み切れなくなります。
多くの人がまだ「25bp（0.25%）上げるか、上げないか」を計算しています。
私が考える“本当に計算すべき”のは、トランプが今回、米国FRBの独立性の限界を試しているのかどうかです。ドルの信用が一度政治化されれば、その後のすべての資産の価格決定の基準（アンカー）も緩みます。
9月16日は普通のFOMC（決定会合）ではありません。
ホワイトハウスとFRBのどちらが先に目を瞬かせるかを見極める、二者択一のイベントです。会合前は、乾いたパンを守り、できるだけ多く観察して、あまり動かないようにしましょう。$BTC
トランプは9日前にこう宣言しました。「LOWER THE RATE OR I’LL STOP TRADING WITH COUNTRIES WITH WHICH WE HAVE A DEFICIT（利下げしなければ、貿易赤字を抱える国とは取引を止める）」。つまり、利下げをしないなら、米国に対して貿易赤字のあるすべての国と貿易を停止するということです。
ヴァシュ氏が就任して4か月も経たないうちに、フォワードガイダンス（先行指針）をそのまま廃止してしまいました。今では、来週木曜日に彼が何を言うのか誰にも分かりません。
今回のFOMCは重要です。
➥一方では利上げで、ディスカウントレート（割引率）が引き上げられ、利回りのない資産が先に打撃を受ける
➥もう一方ではホワイトハウスが、貿易を直接“武器”として使って中枢（中央銀行）を圧迫している。
2つの道があり、BTCは短期的にはどちらに転んでもつらい状況です。金利が上がれば資金コストがリスク資産を圧迫し、貿易が本当に止まればサプライチェーンが断裂し、インフレが二度目に再燃。そうなれば、FRBはますます利下げに踏み切れなくなります。
多くの人がまだ「25bp（0.25%）上げるか、上げないか」を計算しています。
私が考える“本当に計算すべき”のは、トランプが今回、米国FRBの独立性の限界を試しているのかどうかです。ドルの信用が一度政治化されれば、その後のすべての資産の価格決定の基準（アンカー）も緩みます。
9月16日は普通のFOMC（決定会合）ではありません。
ホワイトハウスとFRBのどちらが先に目を瞬かせるかを見極める、二者択一のイベントです。会合前は、乾いたパンを守り、できるだけ多く観察して、あまり動かないようにしましょう。$BTC
