8月のPPIは、市場に対してインフレのさまざまなシグナルを提示している。

ヘッドラインの生産者物価上昇率は前年比5.4%で着地し、物価上昇圧力がまだ高いことを示している。

一方でコアPPIは前月比0.2%と上昇にとどまり、月次ベースでは基調となる圧力が弱まっていることを示唆している。

そのため、市場は2つの異なるシグナルのバランスを取っている。インフレは依然として高いが、足元のトレンドはより管理しやすいように見える、という点だ。

これは、S&P 500とBTCについては慎重に前向きなセンチメントを下支えしうる一方で、金は金利見通しの変化に敏感であり続ける可能性がある。

マクロが依然としてより大きな全体像を左右している。

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