週次のオルタナティブ・フィジカル #5: ETHFI
“本物の商品”への混雑したロング：実質資産（レステーキング）の預け入れが54億ドルに達する裏で、そのトークンが6億4400万ドルで取引されており、ロング勢はそれを保有するために年率127%を支払っている。領収書、平易な英語で。
価格：今日は-6%（ただし先週+24%、30日で+61%）。一方BTCは30日で+22%、30日安値からはx1.5、そしてBinanceの板では2024年高値からなお-91%。ETHFI/BTCは1年レンジで85パーセンタイル。
パーペットの賭け：クロス会場の建玉（オープン・インタレスト）2,800万ドル、30日で1.6倍。30日高値は昨日ついた。資金調達は7日平均に対して1日+0.35%、35日中33日がプラス（ロングがショートに支払う構図）。席の使用料として年率127%。清算は誤差レベル：8日間でロング0.9百万ドル、ショート0.8百万ドル。
群衆：Binanceのパーペットでは、口座の63%がロング（30日前は56%、年央の中央値は54%）。トップトレーダーは65%がロング。Hyperliquidではないので、当社のデスクや個人のフローはETHFIの影響を受けていない。
分母：発行済み10億（1B）に対し965M、96.5%。アンロック待ちの残りはゼロ。時価総額6億4400万ドル＝FDV。2024年3月の高値から-92%。
今週の“ひっかけ”は逆方向：DefiLlamaによれば、ether.fi Stake / Liquid / 借入市場の合計でTVLは54億ドル。トークンは預け入れ1ドルあたり12セントで取引されている。群衆がいる“商品”であって、商品がないのに群衆がいるわけではない。
スコアも目標もない、ただのフィジカル。読みが切り替わる条件はこうだ：資金調達がゼロに戻る、ロング比率が中央値に戻る、建玉が高値から剥げて価格が横ばい。
デリバティブのスキャンで選出：建玉が30日高値を作ったパーペット（確認したのは528のBinanceパーペット）。毎週日曜に新コイン。
“本物の商品”への混雑したロング：実質資産（レステーキング）の預け入れが54億ドルに達する裏で、そのトークンが6億4400万ドルで取引されており、ロング勢はそれを保有するために年率127%を支払っている。領収書、平易な英語で。
価格：今日は-6%（ただし先週+24%、30日で+61%）。一方BTCは30日で+22%、30日安値からはx1.5、そしてBinanceの板では2024年高値からなお-91%。ETHFI/BTCは1年レンジで85パーセンタイル。
パーペットの賭け：クロス会場の建玉（オープン・インタレスト）2,800万ドル、30日で1.6倍。30日高値は昨日ついた。資金調達は7日平均に対して1日+0.35%、35日中33日がプラス（ロングがショートに支払う構図）。席の使用料として年率127%。清算は誤差レベル：8日間でロング0.9百万ドル、ショート0.8百万ドル。
群衆：Binanceのパーペットでは、口座の63%がロング（30日前は56%、年央の中央値は54%）。トップトレーダーは65%がロング。Hyperliquidではないので、当社のデスクや個人のフローはETHFIの影響を受けていない。
分母：発行済み10億（1B）に対し965M、96.5%。アンロック待ちの残りはゼロ。時価総額6億4400万ドル＝FDV。2024年3月の高値から-92%。
今週の“ひっかけ”は逆方向：DefiLlamaによれば、ether.fi Stake / Liquid / 借入市場の合計でTVLは54億ドル。トークンは預け入れ1ドルあたり12セントで取引されている。群衆がいる“商品”であって、商品がないのに群衆がいるわけではない。
スコアも目標もない、ただのフィジカル。読みが切り替わる条件はこうだ：資金調達がゼロに戻る、ロング比率が中央値に戻る、建玉が高値から剥げて価格が横ばい。
デリバティブのスキャンで選出：建玉が30日高値を作ったパーペット（確認したのは528のBinanceパーペット）。毎週日曜に新コイン。
