米国のスポット・ビットコインETFは、9月1日から9月11日までに+3億2,070万ドルの純流入を記録したものの、BTCは依然として約77,275ドルで推移しており、9月11日の高値79,695.7ドルを下回っています。複雑なのは、9月はいまだ4回の資金流出セッション（対して流入は3回）を生じている一方で、9月10日だけでETFから2億8,260万ドルが流出したことです。

この乖離――機関投資家のフローによる下支えがある一方で、価格の回復が不十分――がサインです。これは確信のあるロング/ショートの判断材料というより、注視材料です。BTCは9月3日〜11日のレンジ下半分付近に位置しているため、ETF需要はまだ上限レンジの持続的な奪回へと反映されていません。

BTC/USDTでは、79,700ドルが確認ラインです。9月11日の高値を上回る形で日足が確定すれば、直近レンジを取り戻す需要があることを示します。下値の重要な目安は76,300ドルで、これは9月11日の安値に基づきます。これを下回ると、74,000ドルが次に注目すべき水準です。これらのゾーン間には、はっきりした9月のサポートは見当たりません。

期間：今後1〜2週間。主要なマクロの材料は9月のFOMC会合です。

76,300ドルを下回って確定する日足が確認されれば、建設的な乖離論は無効になります。広範なリスク資産のリバウンドが起きればBTCは押し上げられる可能性がありますが、BTC固有の需要が改善するわけではないかもしれません。

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