$TRUMP Clarity Act 下り坂の最終局面—米国の暗号資産法は最後のチャンスか？

9月15日の上院手続き投票は、ホワイトハウスのデジタル資産諮問委員会の事務局長パトリック・ウィットによる警告によれば、少なくとも今後数年にわたって「明確化法（Clarity Act）」を通す最後のチャンスになる可能性がある。
明確化法は、米国における暗号資産の包括的な規制枠組みを定める初の法案であり、どのトークンが証券（SECが規制）で、どれがコモディティ（CFTCが規制）に当たるのかを明確に定義している。これは2025年7月に下院で294対134で可決されており、いま上院で前進させるには60票が必要だ。

主要ポイント：

共和党は上院議席53を保持しており、60票の閾値に到達するには少なくとも民主党の賛成7票が必要

最新バージョンには民主党の修正案114件が盛り込まれており、全630ページ

しかしPoliticoによれば、この法案には民主党のどの上院議員からも公の支持がいまだない

Polymarketの取引では、この法案が2026年に法律になる確率をわずか18%と価格付けしている

これは、慎重に計算された政治的賭けだ。共和党は、新たな規制の大部分を受け入れ、DeFiの範囲を拡大し、「自称分散型」プロトコルに対するより厳格なルールも強化してきた。だが、乗り越えられない障壁が1つある。それは倫理条項だ。

民主党は、トランプ氏や上級当局者が暗号資産で利益を得る能力に対する上限を求めている。これは技術的な問題ではなく、純粋な政治問題だ。トランプ氏は昨年暗号資産で14億ドルを稼いでおり、民主党は、それを推し進めた本人に対する倫理上の歯止めなしに暗号資産法を作ることを望んでいない。

ウィットは率直にこう述べた。「この法案が失敗すれば、倫理に関する懸念は取り上げられません。」さらに、次善策も明かした。明確化法が死文化した場合、政権は「ルール制定（rulemaking）」戦略へ切り替え、議会を待つのではなくSECとCFTCが規制を書けるようにするという。

9月15日の投票は、法案を可決するための投票ではなく、これから本会議での討論を始めるための手続き投票にすぎない。しかし、これが失敗すれば、2030年まで扉が閉ざされる可能性がある、とシンシア・ラミス上院議員が警告している。