ZCSHはちょうど5億ドル超のAUMを新たに発行しました。その数字は、Zcashに積み上げられた“新しい資金5億ドル分”として扱われています。でも、それは違います。

AUMは、そのプロダクトの中にすでに入っているものの市場価値です。価格が上がればAUMも上がる。それだけです。

では、実際にどの団体が規模（資金）を増やしたのか見てみましょう。DCG International Investmentsは、約1億ドルを現物（インカインド）で投入しました。彼らは85,705 ZECを引き渡し、ZCSHの株式を受け取りました。同じグループがDigital Currency Groupの傘下にあり、Digital Currency GroupはGrayscaleのスポンサーの親会社でもあります。現物取引に怪しい点はありません。アフィリエイト（提携）による書類上の取引と、外部からの需要を混同しないでください。

それとは別に、提出書類はNYSE Arcaの上場後に、実際の流入が7,000万ドル超あることを示しています。実際の買い気配（実需の板）を測ろうとしているなら、この数字が重要です。

もう一つ、みんながねじ曲げている点があります。SECの資料は「閲覧キー（ビューイング・キー）」について触れています。これは、コインを使うための鍵を相手に渡さずに、監査人・取引相手・規制当局に対して取引を提示できるようにするものです。ザ・ジーキャッシュ（Zcash）はまさにこの仕組みで作られました。プライバシーは壊れていません。開示は任意です。そもそも、この資産がどうやって交換所（取引所）向けのプロダクトになったのかを理解しようとしているなら、その点こそが肝心です。

そして、上にある2016年の『4,000ドル超え』の印を、評価（バリュエーション）の目標みたいに使うのをやめてください。流通供給はごくわずかで、板も空っぽでした。あの印は雑学であって、地図ではありません。

いま私が実際に気にしている部分。

値動きが走っているかどうかは問題ではありません。問題は、1,300ドルへ寄せていくときにテープ（注文の流れ）がどう見えるかです。スポットの出来高。建玉（オープン・インタレスト）。ファンディング。清算（リクイデーション）。誰が追加しているのか、もう混雑しているのは誰か。

価格が上がり、O Iが爆発しているのは、通常「レバレッジが追いかけている」ことを意味します。ファンディングは、取引を維持するためにどちら側が支払っているのかを教えてくれます。目安として約1,300ドルで、反発（リジェクション）か追随（フォロー・スルー）が欲しい。『もう上がったから』という理由だけでショートするのは違います。

それはさておき、どんな急な仮想通貨の動きでも私はその注文を使います。

何が変わったのか。

提出書類の実際の内容は何か。

資金はどこから来たのか。

それから、チャート。$ZEC

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