現在の世界経済の矛盾は非常に鮮明だ。中国を除く多くの経済体では、産業の衰退と脱工業化が持続しており、既存の優位産業だけでは国民経済全体を支えきれなくなっている。直接の結果として、欧米日では債務規模が不断に膨らみ、自国通貨への圧力が強まり、下落（通貨安）も進み、各方面はやむなく利上げの道を選ばざるを得なくなった。

欧州中央銀行はすでに二度目の利上げを実施している。今後の市場の焦点は米国と日本に移る。一度欧州と日本が相次いで利上げすれば、米国の政策余地は大幅に圧縮される。
目の前には二つの道がある。①利上げに追随して利回り格差（スプレッド）の優位を維持する。②ロシア・ウクライナや中東の地政学的な緊張を引き続きかき乱し、原油価格を押し上げて、同盟国へ圧力を転嫁し、資本のドル回帰（避難）を促す。その際に、AI産業の資本吸引力も守り抜く必要がある。さもないと、大規模な資本流出によって米国経済は到底耐えられない。

高い原油価格のロジックは興味深い。表面上は、原油価格の上昇がFRB（米連邦準備制度）が利上げすることを迫るように見える。しかし別の角度から見ると、それはむしろ、利上げしないための「解毒剤」になり得る。利上げは決して最終目的ではない。核心の要求はドルの回帰だ。高い原油価格で他の経済体を圧迫するだけで資本回帰が実現できるなら、FRBがわざわざ追加の利上げを行う必要はないかもしれない。

#欧州中央銀行 二度目の利上げで2.5% #美国8月PPI涨幅低于预期