9月12日までの時点で、過去1週間の世界の資産価格付けの論点は完全に切り替わった。インフレの再燃、地政学的な対立、中央銀行の再利上げが、市場の3つの主要な主題となった。これまで市場で争われていた「利下げ、緩やかな景気後退、インフレ鈍化」という見通しは全面的に反転し、世界は高い原油価格、高いインフレ、高い金利という引き締めの価格付け環境に回帰した。リスク資産のバリュエーションは引き続き圧迫されている。
一、米国のインフレが予想を上回って再燃、9月の利上げはほぼ実行に
今週、米国は8月のインフレデータを公表し、インフレ鎮静化への期待を完全に打ち砕いた。FRBの利上げの道筋を裏付ける形となった。
データによると、米国の8月CPIは前月比+0.4%、前年同月比+3.4%となった。コアCPIは前月比+0.3%。総じて市場予想を上回る結果だった。これに加え、先行して強めだったPPIや雇用データも重なり、米国のインフレは粘着的に再び反発する特徴を示した。エネルギー価格の上昇が、インフレの上振れ圧力をさらに強めている。