$MUはSK HynixとSamsungによるHBMの寡占（デュオポリー）を打破するため、本格的に動き出している。同社は年末までに月10万枚のウェハー生産を目標としており、昨年の4万〜5万枚の稼働率の約2倍に相当する。これは一度に月次の生産能力を約6万枚分上乗せすることになる。

同社はすでに3月にVera Rubin向けの12-high 36GB HBM4を出荷し、さらに16-high 48GB HBM4のサンプルも出荷している。業界の噂では、12-highのHBM4は今年序盤で自社ミックスの20〜30%を占めるところから、12月には最大50%まで引き上がる見通しだ。現時点での主力は依然として12-highのHBM3Eとなっている。

なぜ重要なのか？Counterpointの第2四半期データによると、SK Hynixが50%、Samsungが33%、Micronが18%である。Samsungは第1四半期の21%から上昇した。一方、Micronは21%から低下している。

しかし、ウェハー枚数だけでは勝てない。スタックの歩留まり、熱（サーマル）、電力効率、そしてNVIDIAの認証が、実際に大規模出荷できる相手を決める。仮に月10万枚の生産ができても、Micronは韓国勢にまだ水をあけられている。SamsungとSK Hynixはそれぞれ月あたり約15万〜20万枚のHBMウェハー規模になると見積もられている。差は縮むが、埋まらない。

第三の供給元としての実質的なチャンスは、顧客側のリスク管理だ。アクセラレータのベンダーは、メモリハウスが1社または2社に限られてスタック全体を支配する状況を望んでいない。デュアルソースの圧力が強まるなら、見出しだけの市場シェア順位よりも、追加の認定済みウェハー供給能力のほうが重要になる。

発表しやすいのは生産能力の数字だ。実際に競争地図を変えるのは、生産量ベースでのHBM4の安定した歩留まりである。

問題は次の点だ。月10万枚のウェハー生産は、2027年までに本当に3者が競うHBM市場を現実のものにするのか。それとも、歩留まりと認証の壁が、遠く離れた3番手を残しつつ2強（ツーホース）構図を維持させるのか？