英国『フィナンシャル・タイムズ』（Financial Times）最新報道によると、米側はホルムズ海峡を通航するタンカーに対して防空の支援を提供する時間を制限し始めているという。中東の地政学的緊張が続く中、世界の原油の重要な“のど”を担うホルムズ海峡の安全保障に変化が生じ、これが直ちに市場の幅広い注目を集めている。

この措置が重視されるべき理由は、ホルムズ海峡が世界における原油海上輸送の相当大きな割合を担っているためだ。これまで各方面は、当該地域で米軍が提供する通常の空からの抑止と防護に広く依存してきた。もし防空の“窓”が縮められれば、タンカー通行の安全リスクや輸送保険コストが上昇する可能性があり、それに伴いサプライチェーンの脆弱性が拡大する。

伝統的な金融市場の観点では、中東の航路に起きる些細な変化でも、原油の需給に直結して影響が及ぶ。原油価格がその結果、変動すれば、商品市場の混乱にとどまらず、エネルギーコストを通じて足元のインフレ期待にも間接的に波及し、さらに米ドルの為替相場や米国債の利回りにも波及効果が生じうる。これが、安全資産の取引需要を押し上げる。

暗号資産市場にとっては、マクロの地政学リスクはしばしば双方向の影響をもたらす。ひとつには、エネルギーのインフレ懸念が強まれば、世界的な流動性の緩和が進むペースを抑え、リスク選好を制限する可能性がある。もうひとつには、危機回避のムードが高まることで、資金が各資産の耐リスク性をあらためて評価し直すことになる。短期的には、市場は概ね、ボラティリティの中で事態の本質的な進展を様子見しつつ、原油の値動きと資金の動きを密接に追う傾向が強い。

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