$ORCL の後の金曜日で分割。

事業は堅調です――売上 +30%、クラウド基盤 +121%、受注残は約 $664B、ガイダンスは少なくとも $90B まで引き上げ。AI需要は本物で、このストーリーにとって強気材料です。

ただ、ここでの株にはあまり興奮していません。CapEx は 1 四半期で約 $28.5B、FCF は依然としてマイナスで、通期の CapEx 見通しは $90〜95B を提示しています。資金調達（投資）ストーリーが急騰の理由ですが、早い段階で飛び（約 +7〜8%）、その後約 $150 で着地（−1.7%）。典型的です――成長は素晴らしいのに、それを作るための支出（小切手）は重い。

金曜日は、$DELL と $HPE の方が $ORCL より良く感じられました。市場は出費者ではなく供給元を評価しました。

連邦準備（Fed）ウィークに向けて $150 を見ています。CapEx が投資家を怖がらせ続けるなら、好調な数字があってもこの株は重いままです。