アメリカの前大統領トランプ氏は最近、自身のSNS「Truth Social」で再び驚くべき発言を行い、すべてのアメリカの成人に対して最大5,000ドルの「トランプ・ボーナス」を支給すると明言しました。彼はこの資金の原資は、アメリカの経済成長や対外投資によってもたらされる数兆ドル規模の利益だと主張し、民主党側からの批判を退けています。さらにトランプ氏は、いわゆる重要な法案の構想や、過去に軍人への補助金を行った前例を持ち出し、「経済がうまくいけば」、一見不可能に見える直接現金給付の計画も十分に実現可能だと強調しました。

この発言が出るとすぐに、市場では激しい議論が沸き起こりました。マクロを重視する人なら、当時の全国民向けの救済小切手をきっと覚えているはずです。全国民に現金を配ることは、消費を刺激する最も単純で強引な手段です。ただし、市場の「大洪水」型の財政コミットメントに対する見方は複雑です。ひとつには、現在の巨大な米国債務の赤字や議会をめぐる綱引きの背景の中で、この案が本当に実現可能なのか疑問視する声です。もうひとつには、大規模な財政刺激が再び推進されることで、ようやく収まってきたインフレの火種が再点火されないか懸念する点です。

伝統的な金融市場の反応ロジックから見ると、直接現金給付の期待は、再インフレ取引の期待を素早く押し上げることが多いです。今後もし本当に数千億ドル規模の流動性が住民側へ直接注入されるなら、米国債利回りのイールドカーブには上方向の圧力がかかり得ます。さらに、ドル指数も、流動性のあふれと金利の高止まりの間で新たな均衡点を探る展開になり得ます。資金は、インフレ懸念から商品やゴールドといった実物資産へ向かう可能性もあれば、短期的には米国株の消費関連セクターを押し上げる可能性もあります。

暗号資産市場に関しては、「全民に発金する」という言及があるたびに、暗号資産界のベテランは、当時の牛相場開始時に見られた個人投資家の資金の大波を連想します。住民の口座に無リスクの現金が増えると、リスク志向が比較的高い資金の一部が、$BTC および主流のアルトコイン市場へ流入することもあり得ます。ただし、政策が実体のある法案として固まる前のこの種の情報は、現時点では主に感情面での投機にとどまることが多く、皆さんが「案件」を眺めている間に、冷静な観察を保つのがよいでしょう。

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