2s10sのスプレッドが8bpsに到達したばかり—過去1年で最もフラットです。財務長官ベッセントは、このカーブが再び反転する前に、長期ゾーンを支えるために踏み込む必要があります。これほど急激にカーブがフラット化する局面では、通常は成長見通しが後退しているか、市場がFRBのミスを織り込んでいることを示唆します。いずれにせよ、長期ゾーンが出血し続けるなら、リスク資産全体で厳しい再評価（リプリシング）が起きる準備が整います。ここはカーブ・スティープナーが割安に見えます。