サウジのエネルギー省による最新の発表では、リヤドとメディナを結ぶ東西方向の主要な原油パイプラインが、複数回の攻撃を受けた後、現在は緊急に一時停止された。地政学リスクが再び急激に高まり、世界の重要なエネルギーの要衝にも直撃している。

この東西方向のパイプラインは、サウジがホルムズ海峡を迂回して原油を紅海の港へ直接運ぶための中核ルートで、日次の輸送能力も非常に高い。突発的な停止は、短期的に中東の原油輸出の「弾力性」を大幅に低下させる。市場はこれまで中東情勢の脆弱な均衡に対して警戒していたが、今回、実質的に供給の基盤インフラが攻撃されたことで、エネルギー供給の途絶に対する懸念が改めて火を付けたのは間違いない。

マクロの相場観では、国際原油価格は、リスク回避と「供給途絶」への期待という二つの要因に後押しされて動意を見せている。原油価格の上昇は通常、インフレ期待を速やかに押し上げ、FRBなど主要中銀の利下げの道筋をさらに不透明にする可能性がある。米ドル指数や金などの伝統的なリスク回避資産は短期的に下支えを受けやすい一方で、リスク資産はマクロの流動性に関する見通しの変動という試練に直面する。

暗号資産市場に戻ると、$BTC やマーケット全体は、往々にして最初の段階で全体のリスク回避ムードの影響を受ける。資金はより様子見の姿勢を強めるだろう。ただし、その後インフレのロジックがさらに膨らんだり、状況がさらに複雑化した場合に、暗号資産が「リスク資産」と「独立した流動性」の間でどのようにバランスを取りながら振る舞うのかは、今後の市場資金の流れを綿密に見守る必要がある。

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