暗号資産の相場サイクルを十分見てきたので、たった1つのインフレ指標が、あっという間に人々の話題をそれだけにしてしまう速さを知っています。今日のCPIは、その会話を無視しにくくしています。8月のCPIは前月比0.4%で、年率のインフレ率は3.4%でした。コアCPIは0.3%上昇し、ガソリンなどの燃料コストがはっきりとした上昇圧力を加えています。

私の注目点は単なる数字だけではありません。タイミングです。FRBはインフレが依然として目標の2%を大きく上回る中で、9月15日〜16日の会合に向かっていますが、市場はすでに利上げの可能性を織り込み始めています。

以前にも見たことがあります。暗号資産のトレーダーは「利上げ」を聞くと値段が下がり、すると誰もが突然マクロの専門家になり、その数日後にはまた別の物語に変わる。私はもはや最初の反応を、完全には信用できていません。

ただ、だからといって今回は軽く見て済ませる気持ちにもなりません。エネルギー価格が不確実性のもう一つの層を作っており、市場が望んだほどインフレがきれいに鈍化していないからです。そうなると、FRBの仕事はずっと単純ではなくなります。

暗号資産にとって本当の問題は、CPIが「良い」のか「悪い」のかではありません。流動性に対する見通しが変わるかどうかです。もし市場が、金利がより高い水準で、より長く続く可能性を信じ始めれば、リスク資産にはその圧力が効いてくることがあります。

私は大規模な投げ売りを求めているわけではありません。反応を注意深く見ているだけです。何年も物語が来ては去っていくのを見てきて分かったのは、最初の一手がしばしば最も面白くないということです。#CPIWatch $LAB $MET $RAY