市場はこの数字を待っており、そして今、その瞬間が到来した。

8月の米雇用統計では、雇用者数が16.2万人増加し、7月の2.1万人増から急回復した。一方で失業率は4.1%のままだった。こうしたより強い雇用データは、金融政策の緩和に慎重な姿勢を維持するうえで、FRBにもう一つの理由を与える。

しかし、雇用は物語の片側にすぎない。

本当の試金石はCPIだ。

インフレが予想よりも高めに出れば、市場はすぐによりタカ派的なFRBを織り込み始めるかもしれない。そうなれば、米国債利回りとドルが上昇し、金利に敏感な株に圧力がかかる可能性がある。

もしCPIが弱めに出たら話は変わる。市場は、より緩和的な政策の可能性に一層焦点を当て始めるかもしれず、それが株式や他のリスク資産の支えになる可能性がある。

さらに、金に関しても興味深い材料がある。利回りの上昇やドル高は短期的に金に圧力をかけ得るが、インフレが継続すれば長期的に金への需要は生き続ける。

私の見立ては？CPIの反応が出る前は慎重に弱気。ただし、見出しを盲目的に売買したくはない。

数字は重要だ。

だが、その数字に対する市場の反応のほうが、さらに重要だ。

だから私は、CPI、利回り、ドル、株式、そして金をまとめて見ている。

1つのレポートで、FRBの物語が完全に変わるかもしれない。

強気か弱気か？あなたは何を保有している？

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