PUMPはアナリストに注目された：売上ベースで見ると、現在は2〜4倍程度過小評価されている可能性
Pump.funは誰でも知っているプラットフォームだ。Solana上で最も人気のあるミーム発射台（Meme発射台）。そのトークンPUMPが最近、Blockworks ResearchのアナリストShaunda Devensによって再計算され、結論がなかなか興味深い。
まずファンダメンタルズから。Pump.funの年間売上はすでに6.77億ドルに達しており、2024年以降の累計収益はさらに13.7億ドルにも上る。一方で、PUMPの現在の価格と売上高の倍率（株価売上高倍率に相当）は2.8倍しかない。Devensの見方はかなりストレートで、収益の観点からするとこのバリュエーションは低すぎるということだ。
彼女はPUMPの妥当な価格を3つのシナリオで測った。
悲観シナリオでは、市販率（売上倍率）が1.5〜2.8倍。ベースシナリオは3〜5倍。楽観シナリオは5〜10倍。これら3つのシナリオに、それぞれ25%、50%、25%の確率を掛け合わせた結果、算出される評価レンジは0.0108〜0.0205ドルとなった。
現在のPUMP価格は0.0037ドルあたり。つまりこのモデルでは、潜在的な上昇余地は2.3倍〜4.4倍の間にある。
もちろん、逆の可能性も明確にしておきたい。市場が冷え込み、Pump.fun上でのアクティビティがはっきり減少すれば、PUMPは0.0011〜0.0019ドルまで下落する可能性がある。これは現状からさらに50%〜75%下げる水準だ。
この分析の核心ロジックは、実は一言に尽きる：Pump.funの収益は、市場の活況（アクティブさ）に非常に敏感だということだ。相場が良いときは、プラットフォーム上での発行や取引が活発になり、収益も自然に高くなる。すると評価倍率も押し上げられる。相場が悪ければ、当然逆も起きる。
Devensはさらに、Pump.funが単なる新規トークン発射プラットフォームから、徐々により広い消費者エコシステムへと変わりつつある、という見解も示した。ユーザーはそこでトークンを発行するだけでなく、さまざまな取引や交流も行う。もしこの転換が本当なら、その評価ロジックは発射台だけを基準に考えるべきではない、という話になる。
とはいえ、結局のところPUMPのような資産は、本質的には市場心理（センチメント）に強く連動している。どれほど洗練されたアナリストのモデルでも、市場がそれに同意するかどうかが重要だ。2.3〜4.4倍という上昇余地は魅力的に聞こえるが、下方向のリスクも同様に小さくない。参加するなら、自分がどの程度の下落まで耐えられるかを先に考え、そのうえでポジションを決めよう。
リスク提示： 上記内容は公開された調査レポートの整理に基づくものであり、投資助言を構成するものではありません。$PUMP $BNB #币安 #币安广场
Pump.funは誰でも知っているプラットフォームだ。Solana上で最も人気のあるミーム発射台（Meme発射台）。そのトークンPUMPが最近、Blockworks ResearchのアナリストShaunda Devensによって再計算され、結論がなかなか興味深い。
まずファンダメンタルズから。Pump.funの年間売上はすでに6.77億ドルに達しており、2024年以降の累計収益はさらに13.7億ドルにも上る。一方で、PUMPの現在の価格と売上高の倍率（株価売上高倍率に相当）は2.8倍しかない。Devensの見方はかなりストレートで、収益の観点からするとこのバリュエーションは低すぎるということだ。
彼女はPUMPの妥当な価格を3つのシナリオで測った。
悲観シナリオでは、市販率（売上倍率）が1.5〜2.8倍。ベースシナリオは3〜5倍。楽観シナリオは5〜10倍。これら3つのシナリオに、それぞれ25%、50%、25%の確率を掛け合わせた結果、算出される評価レンジは0.0108〜0.0205ドルとなった。
現在のPUMP価格は0.0037ドルあたり。つまりこのモデルでは、潜在的な上昇余地は2.3倍〜4.4倍の間にある。
もちろん、逆の可能性も明確にしておきたい。市場が冷え込み、Pump.fun上でのアクティビティがはっきり減少すれば、PUMPは0.0011〜0.0019ドルまで下落する可能性がある。これは現状からさらに50%〜75%下げる水準だ。
この分析の核心ロジックは、実は一言に尽きる：Pump.funの収益は、市場の活況（アクティブさ）に非常に敏感だということだ。相場が良いときは、プラットフォーム上での発行や取引が活発になり、収益も自然に高くなる。すると評価倍率も押し上げられる。相場が悪ければ、当然逆も起きる。
Devensはさらに、Pump.funが単なる新規トークン発射プラットフォームから、徐々により広い消費者エコシステムへと変わりつつある、という見解も示した。ユーザーはそこでトークンを発行するだけでなく、さまざまな取引や交流も行う。もしこの転換が本当なら、その評価ロジックは発射台だけを基準に考えるべきではない、という話になる。
とはいえ、結局のところPUMPのような資産は、本質的には市場心理（センチメント）に強く連動している。どれほど洗練されたアナリストのモデルでも、市場がそれに同意するかどうかが重要だ。2.3〜4.4倍という上昇余地は魅力的に聞こえるが、下方向のリスクも同様に小さくない。参加するなら、自分がどの程度の下落まで耐えられるかを先に考え、そのうえでポジションを決めよう。
リスク提示： 上記内容は公開された調査レポートの整理に基づくものであり、投資助言を構成するものではありません。$PUMP $BNB #币安 #币安广场
