【米国8月のCPIは3.4%で据え置き、利上げ観測が一夜で9割近くにジャンプ😳】

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米国8月CPIは前年同月比で3.4%となり、7月と同じで市場予想通り。コアCPIは前月比で0.3%上昇で、予想より0.1ポイント上振れしたのが唯一のサプライズ。データが出た直後、ビットコインと金は数秒で急落し、その後数分で大半を取り戻した。利上げ観測は7割から一気に9割近くへ。市場はお金で投票した。これは来週の米連邦準備制度理事会（FRB）会合の前、最後の大型インフレ指標だ。全体もコアも、目立った減速は見えていない。

まず2つの数字を分けよう。全体とコアでは、方向が食い違うことがよくある。全体の前月比は0.4%上昇で、見た目ほど怖くない。一方でコアはやや熱い。ガソリンは単月で3.9%上昇し、指数の上昇幅の3分の1以上を占めた。エネルギーは1年で16.3%上昇、燃料油は1年で52%上昇。住宅コストも0.3%反発している。ガソリン価格が下がらなければ、インフレは自力で下がりにくい。今回上がったのは1品目ではなく、全面に広がった。

本当に注目すべきは、サプライズ幅がたった0.1ポイント（0.01ポイント）なのに、市場の反応がここまで大きい点だ。FRBのベンチマーク金利は今年ずっと3.5%〜3.75%のままで動いていない。議長ウォーシュ（ウォーシュ議長）は、データが改善しなければ「やるべきことがまだある」と公に語っている。アナリストも率直に言う。「今回、金利を抑え込む理由がほぼ見当たらない」と。来週水曜日に投票するが、その結果はほぼインフレ指標の内容で先に“ロック”されている。

暗号資産にとって、利上げは無リスク金利を一段押し上げ、バリュエーションはまず圧迫される。2年物米国債利回りは4.6ベーシスポイント跳ね上がり、短期資金の価格がより高くなった。スポットETFはここ数日、連続して純流出。ビットコイン価格は7万7千近辺で横ばいだ。今回のビットコインは急落してから持ち直したことから、ロング側はいまだ降参していないことが分かる。暗号資産の金利感応度は、これまで常にあらゆる資産の中でも最前線にある。真のプレッシャーポイントは来週水曜日であって、今日の一本の針ではない。

あなたは来週のFRBが、25ベーシスポイント利上げすると思う？それとも引き続き据え置き？コメント欄で話そう。