ミシガン大学は米国で9月の予備的な消費者センチメント（景況感）レポートを公表し、主要指数が前回の51.7から47.8へ急落したことを示した。予想の51は下回った。同時に、1年先のインフレ期待は前回の4.0%から4.6%へ大きく上昇し、予想の4.2%も上回った。

このデータは、経済担当者にとってスタグフレーション的な頭痛が強まっていることを浮き彫りにする。家計の自信が弱まる一方で短期のインフレ期待が急騰しており、消費者が続く物価圧力の痛みを感じていることがうかがえる。これは、景気がなだらかに着地するという見方を難しくする。

従来型の金融市場は、今回の結果からは追い風と向かい風が混在する。インフレ期待の高まりは、FRB（連邦準備制度）が過度に強い緩和サイクルを採用するのを妨げ、債券利回りが高止まりしやすくなる。市場が利下げ確率を見直すにつれて、米ドルも変動しやすい。

$BTC のような暗号資産に関しては、インフレ懸念の高まりとセンチメントの弱さが、より広い流動性環境をめぐる短期的な不透明感につながる可能性がある。とはいえ、根強い構造的なインフレリスクは、法定通貨の購買力が引き続き目減りしていくなら、最終的にはビットコインのマクロヘッジとしての魅力を押し上げるかもしれない。

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